Лето 2017 года прошло в ожидании сворачивании Европейским Центральным Банком политики количественного смягчения. Аналитики считают, что экономика ЕС достаточно укрепилась, и у Брюсселя просто нет повода раздавать средства на покупку проблемных ценных бумаг. Однако вслед за этим должно начаться и повышение процентных ставок, что в корне изменит ситуацию в промышленности и финансовом секторе.
Почему мир находится в тупике
Предыдущий кризис был обусловлен тем, что стоимость кредитных ресурсов достигла своего минимума, давать деньги под отрицательный процент не был готов ни один регулятор. Вместе с тем потребители привыкли к тому, что имеющуюся задолженность допускается рефинансировать на более выгодных условиях и отложить время расплаты.
Ужесточение денежной политики является только вопросом времени, в 2018 году инфляционные ожидания заставят перейти к такому шагу. Это снизит интересы к риску и приведет к следующим последствиям:
- снижение фондовых индексов;
- повышение спроса на защитные активы;
- курс рубля окажется под давлением;
- упадет спрос на товары и сырье.
Когда Центробанки Японии, ЕС и Федеральный Резерв довели ключевую ставку до нулевого значения, система дала сбой. Сейчас она сумела адаптироваться к ситуации, однако требования экономики отменить невозможно. Если раздавать деньги в неограниченных количествах практически бесплатно, то образования пузырей избежать невозможно.
Именно это сейчас и демонстрирует фондовый рынок где индекс Доу Джонса бьет все рекорды. Аналогичный интерес к риску демонстрирует приток капитала на рынки развивающихся стран. Это видно по курсу рубля, который растет исключительно за счет операций кэрри трейд.
Когда придет время возвращать долги, очень многие будет вынуждены пересматривать отношение к деньгам и возможностям. Причем это касается не только компаний, но и частных лиц.